The Walt Disney Company rachète 1,3 milliard d’euros de la dette de Disneyland Paris

Bonsoir, c'est demain que l'opération de rachat de la dette doit être réalisée . Espérons que des nouvelles informations complétant leur stratégie soit diffusées.

Ayant déjà eu des débats sur la com' a DLP, il ne faut pas s'attendre a beaucoup d'info "voir même aucune" sur la stratégie futur de l'entreprise...

Bref... On tourne en rond.

Opération de rachat de la dette réalisée

http://www.boursier.com/actualites/news/freshfields-annonce-la-realisation-de-l-operation-de-refinancement-de-la-dette-externe-d-euro-disney-499851.html

C'est dommage qu'ils n'aient pas profité de l'annonce de ce refinancement de la datte pour annoncer un nouveau plan d'investissement comme ils l'avaient faits en janvier 2005. ça aurait été une bonne occasion...

Mr.Freddy a écrit:

C'est dommage qu'ils n'aient pas profité de l'annonce de ce refinancement de la datte pour annoncer un nouveau plan d'investissement comme ils l'avaient faits en janvier 2005. ça aurait été une bonne occasion...

Cet article, n'est à priori pas l'annonce officielle EDSCA ou de TWDC, c'est il me semble un article d'un site boursier qui couvre cette actu.
Par ailleurs P Gas à déjà indiqué il y a plusieurs jours que ce rachat de la dette par TWDC va donner une vrai souplesse opérationnelle pour les futures investissement quant au devellopement du parc. Et l'on sait ce que cela signifie: Plus besoin de demander l'accord de X prêteurs ou de demander systématiquement une augmentation du capital par la maison mère, pour avoir le droit de construire la moindre attraction. Bref c'est bel est bien la chance de voir enfin les choses s'accélérer.

Mais je penses pas qu'ils aient pour habitude de vendre la peau de l'ours, mais depuis ce midi les choses étant entérinée, il est plausible qu'une telle annonce intervienne dans les mois qui viennent, mais après allez savoir à quel stade de décisions ils en sont quant aux projets?
Chez IMA France ou USA, c'est à mon avis pas les idées qui manques pour agrandir WDS, le DV, les hôtels.

Au final l'annonce d'un nouveau plan de financement, pourrait bien intervenir vite, mais dire dès maintenant ce qu'il contiendra me paraît encore prématuré, rien que d'un point de vu de communication, ils en sont tout juste à annoncer dans les réseaux d'initiés le futur E Tickets sur Ratatouille alors que déjà en cours de réalisation.

Il est aussi un fait que ce genre d'annonce, fait parler les média, boost l'action c'est donc de la pub gratuite, mais là c'est les 20 ans, puis ensuite ce sera le nouveau DR, alors est ce que l'on ne parle pas déjà assez de Disneyland Paris comme ça?

Je veux dire par là, moi qui taf dans le marketing et la communication, je sais très bien que trop d'infos en même temps diluent l'effet de la BIG ONE ! Ou alors, rêvons carrément pour un grand plan de refonte totale du parc WDS à l'instar de DCA, qui interviendrait d'ici à 2014 en même temps que le nouveau DR sur Ratatouille .

Mais ca me semble difficile, ils seraient obligé de fermer trop d'attractions d'un coût pour les réhabiliter, upgrader ou transformer et vu le nombre limité d'attraction au parc WDS. Ce ne serait pas simple.

Donc je ne sais pas ce que ça va donner dans les semaines? mois? années? qui viennent, mais c'est tout de meme une belle chance de voir les devellopements s'accelerer d'une façon dont le resort français, ne nous avez pas habitué.

Nous pourrions être agréablement surpris d'ici peu, et franchement ce ne serait pas trop tôt !

wyatt earp a écrit:

Mais ca me semble difficile, ils seraient obligé de fermer trop d'attractions d'un coût pour les réhabiliter, upgrader ou transformer et vu le nombre limité d'attraction au parc WDS. Ce ne serait pas simple.

Ce n'est pas un problème. Il n'est pas question de réhabiliter les attractions qui fonctionnent bien. Il serait nécessaire de transformer seulement 6 attractions si on suit les rumeurs Pixar Land/Marvel Land (STT, Moteurs Action, RNRC, Armageddon, Tapis Volants et Animagique). Avec les récents ajouts + Ratatouille, ce ne serait pas catastrophique vu qu'il ne s'agit pas d'attractions majeures (hormis RNRC).

Pour en revenir au sujet, oui, il est évident que le but caché de l'opération est de faciliter la construction de nouvelles attractions au sein du resort en simplifiant les procédures. Néanmoins, l'argent, il faudra toujours le trouver. Le problème reste donc bel et bien entier, même si TWDC souhaite le rendre un peu moins problématique.

En fait, nous sommes dans une relation WIN-WIN. Si Euro Disney a des fonds, ils peut se permettre de payer WDI (donc TWDC). Quand Euro Disney construit une nouvelle attraction, c'est donc Euro Disney et TWDC qui y gagnent. D'autant plus si cette attraction fait la promotion d'une grosse licence Disney. Voilà pourquoi il est bon que TWDC maintienne le resort "en vie". Car le resort était apparemment dans un sale état (les comptes pour 2012 n'étaient apparemment pas bons du tout).

Synthèse intéressante de la situation et de l'histoire du resort.
http://www.lenouveleconomiste.fr/disneyland-paris-16157/

(et on passera sur la photo )

Voici le communiqué de presse :

Citation :

Finalisation du refinancement de la dette du groupe Euro Disney,
à hauteur de 1,3 milliard d’euros, par The Walt Disney Company

(Marne-la-Vallée, le 27 septembre 2012) - Euro Disney S.C.A., société mère d’Euro Disney Associés S.C.A., société d’exploitation de Disneyland® Paris a annoncé aujourd’hui la finalisation du refinancement de la dette du groupe Euro Disney (à l’exception des financements déjà consentis par The Walt Disney Company), par des prêts octroyés par The Walt Disney Company et certaines de ses filiales, pour un montant global de 1 332 millions d’euros.

Au 30 septembre 2012, la dette du groupe s’élèvera à 1 710 millions d’euros, comprenant deux prêts d’un montant total de 1 232 millions d’euros, une ligne de crédit réutilisable de 100 millions d’euros et 378 millions d’euros de dette déjà consentie par The Walt Disney Company.

Pour plus d’information, nous vous invitons à consulter le communiqué de presse publié le 18 septembre 2012 et disponible sur le site Internet institutionnel de la société (http://corporate.disneylandparis.fr).

Parallèlement à cela, et alors que l'action avait grimpé jusqu'à 7.58€ le 13 septembre dernier, elle n'en vaut plus à l'heure à l'actuelle que 5.35€.

Jay Rasulo a parlé de notre resort et du refinancement. Propos rapportés et traduits sur disneymagicinteractive.com par Scrooge. Merci à lui.

Citation :

Lors de la Goldman Sachs 21st Annual Communacopia Conference du 20 septembre 2012, Jay Rasulo parle de Disneyland Paris. information rapportée de ce pdf : http://tinyurl.com/dxo5suy par nos amis de l'APPAED.

traduction non controlée non officielle en-dessous

Citation :

Drew Borst – Analyst, Goldman Sachs
And maybe one question about Disneyland Paris. Earlier this week there was an announcement of a refinancing. Can you explain what is going on there with them in terms of what their…?

Jay Rasulo – Senior Executive Vice President and Chief Financial Officer, The Walt Disney Company
Sure. Since the early days Disneyland Paris was pretty heavily debt laden as a company. And despite its increasing commercial success, the financial burden on that company was pretty heavy. And there were a number of refinancings. The interest rate was the best one to get in the market at the times of those refinancings, but it still left a pretty complex web of lenders and, more importantly, increasingly complex covenants under which the company had to operate.
And those covenants and the resolving around them spending the capital that you need to spend in the business was a constant drain on management time over there to constantly go back, negotiate waivers to the covenants, explain the operating business to the bankers. And we finally decided that with the availability of capital to the parent company at great rates that we would refinance, we'd buy in all that existing debt and extend a similar loan to Disneyland Paris at a rate that for them ended up being 100 basis points less than the average rate that they were borrowing at.
And of course being the parent company, and being incredibly supportive, kind of took this issue of covenants out of the picture. So I think it was a strategic decision to allow that business to operate in a less fettered way, or almost an unfettered way relative to what the debt was causing them and the covenants around the debt was causing them to do.
Lowered their cost of borrowing, has not increased our balance sheet borrowing at all because of course we were already consolidating all the debt of Disneyland Paris onto our books. You have read recently what the rating agencies have said about this transaction; it hasn't burdened us with any debt, hasn't changed our rating in the market, hasn't altered our ability to borrow money as The Walt Disney Company.
So I think all around it was a very successful transaction and ended up getting the approval of course of the government because the government was one of the big lenders to Disneyland Paris. The supervisory Board and the Workers Council all agreed that this was a great transaction. So we are really looking forward to providing those guys with clear airspace to do what they have to do to grow that business.

Drew Borst – Analyst, Goldman Sachs
And it seems like you are pretty content with the current structure, I mean, this is a structure that has been in place for some time now. I believe you -- Disney manages it. Do you have control over -- you are the biggest shareholder. Because there has been some speculation in the recent past about that you might want to buy it in. Is there any strategic merit to that given…?

Jay Rasulo – Senior Executive Vice President and Chief Financial Officer, The Walt Disney Company
You know, we -- of course when you look at a major refinancing you have to ask yourself that question, and we did. And we really didn't see any strategic improvement in the business by buying in all of the outstanding shares. Our shareholders have been supportive of the growth of the company and we really felt that the debt was the burden we had to handle.

traduction non contrôlée non officielle par $crooge pour disneymagicinteractive.com

Drew Borst - Analyste, Goldman Sachs
Une question à propos de Disneyland Paris. En début de cette semaine, il y a eu une annonce d'un refinancement. Pouvez-vous expliquer ce qui se passe là-bas ?

Jay Rasulo - Senior Executive Vice President et Chief Financial Officer, The Walt Disney Company

Bien sûr. Dès le départ Disneyland Paris était assez lourdement chargée en dette en tant que société. Et malgré son succès commercial croissant, la charge financière de cette société était assez lourde. Et il y a eu en plus un certain nombre de refinancements. Le taux d'intérêt était le meilleur qu'on avait pu obtenir sur le marché à l'époque de ces refinancements, mais il reste encore un réseau assez complexe de prêteurs et, plus important encore, des conventions de plus en plus complexes que la société a dû subir ces dernières année. Et ces conventions et leur résolution dépensent du capital dont vous avez besoin pour le développement opérationnel. C'était une perte de temps constant et des efforts pour toujours revenir sur les choses, pour négocier des dérogations aux engagements, pour expliquer aux banquiers l'activité opérationnelle.

Et nous avons finalement décidé que la société mère disposant de disponibilité à des tarifs exceptionnels que nous pouvions refinancer, nous allons acheter toute la dette existante et fournir un prêt similaire à Disneyland Paris à un taux de 100 points de moins que la moyenne des taux des emprunts effectués précédemment.

Et bien sûr, en tant que société mère, et comme nous fournissons un soutien incroyable, nous n'avons pas mis en place de conventions avec la société. Donc, je pense que c'est une décision stratégique afin de permettre à cette entreprise de fonctionner de manière plus absolue, ou presque d'une manière libre par rapport à ce que le remboursement de la dette et ce que les conventions liés à la dette les obligeaient à faire.

Réduit leur coût d'emprunt, n'a pas augmenté nos emprunts au bilan de façon globale car nous avions déjà consolidé toutes les dettes de Disneyland Paris dans nos livres. Vous avez lu récemment ce que les agences de notation ont dit à propos de cette transaction, cela n'augmente pas notre (celle de la Walt Disney Company) dette, n'a pas changé notre cote sur le marché, n'a pas altéré notre capacité à emprunter de l'argent en tant que The Walt Disney Company.

Je pense donc que c'est une opération très réussie et qui a fini par obtenir l'approbation de l'etat français parce que l'etat a été l'un des gros prêteurs à Disneyland Paris. Le Conseil de surveillance et le Comité d'Entreprise ont tous convenu que c'était une grande transaction. Donc nous sommes vraiment impatients d'offrir à ces personnes un espace clair pour faire ce qu'ils ont à faire pour développer l'activité.

Drew Borst - Analyste, Goldman Sachs
Et il semble que vous êtes assez content de la structure actuelle, je veux dire, c'est une structure qui est en place depuis un certain temps. Avez-vous un contrôle sur la société car vous êtes le principal actionnaire. Parce qu'il ya eu des spéculations dans un passé récent à ce sujet, Y'aurait-t-il un mérite stratégique à un achat des actions ...?

Jay Rasulo - Senior Executive Vice President et Chief Financial Officer, The Walt Disney Company
Bien sûr, quand vous regardez un refinancement majeur vous devez vous poser cette question, et nous l'avons fait. Et nous n'avons pas vraiment vu une amélioration stratégique dans l'entreprise par l'achat de la totalité des actions en circulation. Nos actionnaires ont soutenu la croissance de l'entreprise et nous avons vraiment senti que la dette était le fardeau que nous avions à traiter.

$croogy

Donc si j'ai bien suivi, pas de rachat?...

pas tout compris???
en même temps je suis debout depuis 3h du mat donc un peu fatiguer pour me concentrer ce que je lis

doui59 a écrit:

pas tout compris???
en même temps je suis debout depuis 3h du mat donc un peu fatiguer pour me concentrer ce que je lis

Bah ça dit pas grand chose de plus, que ce qu'on sait déjà, en substance on peut en retenir ce qui suit:
- Ce qui étouffait EDSCA c'est sa dette ( ça on le sait depuis longtemps ) ce qui empêche donc le devellopement du resort comme il le devrait.
- TWDC avait l'argent nécessaire pour racheter cette dette colossale sans pour autant plomber leur budget. Et que c'etait déjà inscrit dans leur livre ( en terme comptable ça signifie que pour l'année en cours cette opération était déjà budgétisée ).
- TWDC à donc remboursé la dette d'EDSCA envers les créanciers : l'état français et les organismes bancaire privés.

ce que ça change:
- Le taux d'intérêt de cette dette à considérablement baissé ( dans un autre article paru sur le site: le nouvel économiste il est indiqué que ça va faire économiser 45 Millions € sur 5 ans à EDSCA). En plus de ce taux d'intérêt bas, le délai de remboursement à lui aussi était repoussé pour donner plus d'air à EDSCA.

Et désormais EDSCA devant rembourser toute sa dette au seul créancier et maison mère TWDC, n'est plus obligé de demander "50" autorisation des banques prêteuses dès qu'ils veulent créer une attraction ou autres devellopement.

Ce qui devrait au final ne plus retarder inutilement les futurs devellopement du resort.

Bref champagne

Enfin est ce que TWDC avait reelement réfléchi au rachat total des actions : Et bien oui ( donc au moins maintenant on sait que la rumeur n'était pas si infondée que ça ) Mais qu'au final ils n'ont pas jugé utile de le faire.

lu comme ça c'est plus clair
merci wyatt earp

Une analyse du Figaro pas si glorieuse pour Euro Disney
http://bourse.lefigaro.fr/indices-actions/actu-conseils/eurodisney-un-refinancement-moderement-avantageux-288689

Jaq a écrit:

alors que l'action avait grimpé jusqu'à 7.58€ le 13 septembre dernier, elle n'en vaut plus à l'heure à l'actuelle que 5.35€.

Des gens ont cru a un vrai rachat de la dette... espoir
Ils ont ensuite découvert que ce n'etait qu'un énième prêt.

Bref on continue, oubliez les espoirs de mega attractions, on continue...

Ont a deja une belle saison d'halloween et surement une magnifique de noel , c'est déja ça ^^!

Tortue a écrit:

Jaq a écrit:

alors que l'action avait grimpé jusqu'à 7.58€ le 13 septembre dernier, elle n'en vaut plus à l'heure à l'actuelle que 5.35€.

Des gens ont cru a un vrai rachat de la dette... espoir
Ils ont ensuite découvert que ce n'etait qu'un énième prêt.

Bref on continue, oubliez les espoirs de mega attractions, on continue...

Je n'en serais si certain à votre place. Cette transaction ne peu avoir pour but que le rachat de la dette. EuroDisney SCA sont pas bêtes ni la WDC. Patientons et je pense que beaucoup seront surpris !

fafa45 a écrit:

Ont a deja une belle saison d'halloween et surement une magnifique de noel , c'est déja ça ^^!

Aucun rapport avec la situation financière du resort.

Apparament le spectale Dreams aurait fait du bien aux finances de Dlp, j'attends de voir la publication de l'exercice 2011/2012 (j'y crois guère) mais depuis le lancement de Dreams, la courbe fiscale se serait inversé vers le haut .Ce spectale fait énormement de bien au finance de Dlp .Wait and see.

zelko a écrit:

Apparament le spectale Dreams aurait fait du bien aux finances de Dlp, j'attends de voir la publication de l'exercice 2011/2012 (j'y crois guère) mais depuis le lancement de Dreams, la courbe fiscale se serait inversé vers le haut .Ce spectale fait énormement de bien au finance de Dlp .Wait and see.

Ce serait franchement une nouvelle fantastique si c'était vrai, ça encouragerait DLP a continuer à jouer ce fabuleux spectacle tous les soirs, et à avoir pourquoi pas encore des horaires étendus. Cependant, beaucoup prédisent une année plutôt médiocre par rapport à leurs attentes.

Skyam a écrit:

zelko a écrit:

Apparament le spectale Dreams aurait fait du bien aux finances de Dlp, j'attends de voir la publication de l'exercice 2011/2012 (j'y crois guère) mais depuis le lancement de Dreams, la courbe fiscale se serait inversé vers le haut .Ce spectale fait énormement de bien au finance de Dlp .Wait and see.

Ce serait franchement une nouvelle fantastique si c'était vrai, ça encouragerait DLP a continuer à jouer ce fabuleux spectacle tous les soirs, et à avoir pourquoi pas encore des horaires étendus. Cependant, beaucoup prédisent une année plutôt médiocre par rapport à leurs attentes.

Moi aussi,ça m'étonne aussi ,mais entendons nous bien ,c'est pas non plus extraordinaire ,ça a juste fait du bien par rapport au climat actuel .

zelko a écrit:

Skyam a écrit:

Ce serait franchement une nouvelle fantastique si c'était vrai, ça encouragerait DLP a continuer à jouer ce fabuleux spectacle tous les soirs, et à avoir pourquoi pas encore des horaires étendus. Cependant, beaucoup prédisent une année plutôt médiocre par rapport à leurs attentes.

Moi aussi,ça m'étonne aussi ,mais entendons nous bien ,c'est pas non plus extraordinaire ,ça a juste fait du bien par rapport au climat actuel .

Du bien, dans le sens fréquantation en hausse ? Si c'est ça est-ce bien la résultante de Dreams ou plutôt un beau plan marketing bien réussi pour les 20 ans (pubs, médias, presse events) auquel l'équipe marketing de Disneyland Paris est maintenant passé expert.

wyatt earp a écrit:

zelko a écrit:

Moi aussi,ça m'étonne aussi ,mais entendons nous bien ,c'est pas non plus extraordinaire ,ça a juste fait du bien par rapport au climat actuel .

Du bien, dans le sens fréquantation en hausse ? Si c'est ça est-ce bien la résultante de Dreams ou plutôt un beau plan marketing bien réussi pour les 20 ans (pubs, médias, presse events) auquel l'équipe marketing de Disneyland Paris est maintenant passé expert.

Oui niveau hausse. Depuis le lancement de Dreams ,la fréquentation remonte .

Avez-vous remarqué tous les efforts faits par Disneyland Paris en matière de déco, qualité, etc, depuis le rachat de la dette ?

- retour d'éléments de décors disparus depuis longtemps (ex: flambeaux de frontierland...)
- Space Mountain et Phantom Manor dans des états fonctionnels quasi parfaits
- Une augmentation du budget pour les futures décos de noel
- le retour de personnages Disney dans les rues
- le retour de groupes de musiciens dans le Parc
etc, etc, etc ...

Rapport direct ou coïncidence avec cette transaction... Je ne sais pas mais en tous cas, on ne peu nier que le budget à été revu à la hausse !

Je pense que c'est simplement le fruit du hasard.
La transaction n'a eu lieu que depuis trop peu de temps pour qu'elle ait déjà un impacte sur l'état et les déco du parc