Résultats annuels Euro Disney Associés SAS

*Modération accès résultats 2020:*

- Résultats 2020


*Post original*

Bonjour,
Nous nous permettons de poster le bilan 2019 d'Euro Disney SAS :











Voici le lien vers la feuille complète : ici

Que pensez vous de ces résultats ?

Merci pour ces chiffres , merci Outsidears ,

Après j’avoue peu m’y connaître comme beaucoup pour vraiment analyser ces chiffres . Quelqu’un saurait nous guider un peu ?

Je ne suis pas trop chiffre non plus de plus il déclare un peut comme il veule pour les impôt non ?

Non, ils ne font pas ce qu'ils veulent avec les impôts... Comment on peut sortir de telles absurdités . Certains confondent visiblement fraude fiscale et optimisation fiscale.

Jake Sully a écrit:

Non, ils ne font pas ce qu'ils veulent avec les impôts... Comment on peut sortir de telles absurdités . Certains confondent visiblement fraude fiscale et optimisation fiscale.

Donc, le résultat étant qu'ils font un peu ce qui veulent pour la déclaration d'impôts - à la différence près que la réglementation fiscale leur permet de le faire. La réflexion de Romain n'était pas tant absurde. Question de point de vue Les PME françaises n'ont pas la chance d'alléger leur charge fiscale à coup de régime mère-fille et de levier de dette.

Bin non ils ne font pas ce qu'ils veulent. Qu'on le regrette ou non, l'optimisation fiscale reste légale (mais peut-être pas moral, je suis d'accord là-dessus). Ils sont quand même obligé de présenter des comptes en cohérence avec ce qu'ils déclarent aux impôts (sinon bonjour le retour de bâton du redressement fiscal).

On voit déjà que notre resort paye plein pot les royalties (84 M€ pour l'exercice 2018 et 92€ pour l'exercice 2019). 8 millions de + cette année, je ne vois que la nouvelle saison sur le Roi Lion et le Livre de la Jungle qui puisse expliquer cet écart à moins que le resort ne payait pas encore 100% des royalties sur l'exercice 2018.

Le résultat net 2019 est clairement moins bon que celui de 2018 mais celui de 2018 avait été surgonflé par la reprise de provision sur la dépréciation des titres de participations dans EDLH. (je préfère ne rien dire sur ce sujet sous peine d'être très désagréable... ) Donc il vaut mieux regarder du côté du résultat d'exploitation, qui est de toute façon le résultat le plus important pour nous.
Il est plutôt bon puisqu'il est en hausse de 14 M€.
Par contre heureusement qu'il y a eu une belle hausse du chiffre d'affaires parce que niveau hausse des charges d'exploitation c'est énorme ! +6% sur les charges opérationnelles (+12% en prenant aussi en comptes les autres charges mais contre-balancées par la production immobilisée), alors qu'il n'y a eu aucune nouveauté majeure...
Cette hausse de 6% vient principalement de la hausse de la ligne "salaires et traitement" (+29 M€ !!!). Il y a certes eu une belle hausse du nombre de cadres avec 167 en + mais ça n'explique pas les 29 millions supplémentaires... Et comme ça m'étonnerait que les non cadres aient beaucoup été augmentés, certains ont du avoir une belle augmentation ou une belle prime
Après on pourrait se dire que cette hausse de charges n'aurait peut être pas eu autant lieu si le chiffre d'affaire n'avait pas beaucoup augmenté... ^^

Voilà en gros ce qui me saute aux yeux  

C’est vraiment pas fichons quand même . Je trouve pas le Roc qui est très loin important et j’ai pas vu les bénéfices (14 millions il me semble mais pas sur )

Jake Sully a écrit:

Bin non ils ne font pas ce qu'ils veulent. Qu'on le regrette ou non, l'optimisation fiscale reste légale (mais peut-être pas moral, je suis d'accord là-dessus). Ils sont quand même obligé de présenter des comptes en cohérence avec ce qu'ils déclarent aux impôts (sinon bonjour le retour de bâton du redressement fiscal).

Ha oui, on est bien d'accord ! Ils jouent dans un cadre légal. Je voulais accentuer le fait que rien n'empêche Disney d'adopter une organisation plus simple en matière fiscale - mais qui se traduirait par un plus gros prélèvement - et qu'il y a donc bien un choix stratégique.  

jarjar222 a écrit:

On voit déjà que notre resort paye plein pot les royalties (84 M€ pour l'exercice 2018 et 92€ pour l'exercice 2019). 8 millions de + cette année, je ne vois que la nouvelle saison sur le Roi Lion et le Livre de la Jungle qui puisse expliquer cet écart

Les royalties sont calculées en % du chiffre d'affaire, non ?

Ah ouais c'est sûrement ça

Oui, les frais de licences sont en % du CA. Plus le CA est haut, plus la maison mère touche (c'était la technique pour pomper la filiale quand il y avait encore les actionnaires, car ça faisait du coup plonger le bénéfice).

Sinon, en 2018, le groupe n'a pas payé la totalité des 84M€ de licence, elle a eu un crédit de 60M€ sur ce poste, en raison du renoncement des royaltees par la maison mère pour une durée de 2 ans, suite au plan de sauvetage de 2016.

EtienneParis a écrit:

Après j’avoue peu m’y connaître comme beaucoup pour vraiment analyser ces chiffres . Quelqu’un saurait nous guider un peu ?

Oui tiens, c'est bon, c'est pas bon ? Mieux que l'an dernier ou pas ?

Rien de compliqué, que tout le monde comprenne.

Alors, ils sont dans le vert. C'est-à-dire qu'ils ont gagné 23 millions d'euros en 2019. EN revanche, c'est moins qu'en 2018 (+250 millions d'euros de bénéfice) mais les résultats de 2018 s'expliquent probablement par le prêt/investissement dédié à l'extension des Studios. J'écris "probablement", car je n'ai pas les résultats détaillés de 2018... Mais ça reste positif car ils semblent avoir enfin trouvé "l'équilibre" en terme de gestion d'entreprise.

Oliwood a écrit:

... mais les résultats de 2018 s'expliquent probablement par le prêt/investissement dédié à l'extension des Studios.

Tu nous expliques stp ? Parce que cette phrase est soit incomplète, soit d’un point de vue comptable, complètement fausse.

Tu ne voulais pas plutôt dire les résultats de 2019 dans cette phrase ?

Mais bref, le résultat reste dans le vert, c'est ce qui compte le plus au final non ?

Haendel a écrit:

Oliwood a écrit:

... mais les résultats de 2018 s'expliquent probablement par le prêt/investissement dédié à l'extension des Studios.

Tu nous expliques stp ? Parce que cette phrase est soit incomplète, soit d’un point de vue comptable, complètement fausse.

En fait, je me demande comment ils ont fait plus de 250 millions de bénéfice net en 2018... D'où le fait que je précise que cela peut venir du plan d'investissement (à savoir tout ou une partie des 2 milliards). Mais d'un point de vue comptable, je suis d'accord avec toi,ce n'est pas correct car cela sous-entendrait qu'ils jouent avec les écritures comptables... Bref, sans les résultats détaillés de 2018, je n'arrive pas à mieux comprendre les très bons résultats en 2018. Cela dit, ceux de 2019 sont bons.

Ils avaient fait une énorme dépréciations d'actifs de 565 millions € sur l'exercice 2016.

EDSCA a écrit:

Du fait des conditions économiques défavorables pour l'industrie du tourisme en région parisienne, qui ont participé à la dégradation des résultats d'exploitation du Groupe sur l'Exercice 2016, le Groupe a procédé à un test de dépréciation de l'ensemble de ses actifs à long terme et a déterminé que ces actifs avaient perdu une partie de leur valeur. En conséquence, le Groupe a constaté une charge de dépréciation d'actifs de 565 millions d'euros au titre de l'Exercice 20162. Cette dépréciation d'actifs n'a pas d'impact sur la trésorerie du Groupe ni sur ses flux de trésorerie.

Une grosse fumisterie qui est comme par hasard intervenue juste avant la reprise par la maison mère
Sur l'exercice 2018, ils ont récupéré 195 millions € de cette dépréciation, c'est ça qui a gonflé anormalement le résutlat 2018

Merci pour ta confirmation sur les royalties Jake

Merci pour les explication jarjar22 et Jake Sully.
Mes bases de compta ne suffisaient pas à tout analyser, puis du coup la différence avec 2018 est claire.

Donc c'est positif

Oliwood a écrit:

Haendel a écrit:

Tu nous expliques stp ? Parce que cette phrase est soit incomplète, soit d’un point de vue comptable, complètement fausse.

En fait, je me demande comment ils ont fait plus de 250 millions de bénéfice net en 2018... D'où le fait que je précise que cela peut venir du plan d'investissement (à savoir tout ou une partie des 2 milliards). Mais d'un point de vue comptable, je suis d'accord avec toi,ce n'est pas correct car cela sous-entendrait qu'ils jouent avec les écritures comptables... Bref, sans les résultats détaillés de 2018, je n'arrive pas à mieux comprendre les très bons résultats en 2018. Cela dit, ceux de 2019 sont bons.

Les deux milliards injectés par la TWDC ne vont pas impacter le compte de résultat. Seul le bilan est impacté par ce genre d’opérations (augmentation de capital ; compte courant d’associés).

Oliwood a écrit:

ce n'est pas correct car cela sous-entendrait qu'ils jouent avec les écritures comptables...

Evidemment qu'ils font des jeux d'écriture comptables. La dépréciation de 2016 suivie d'une revalorisation miracle en 2018, c'est de la bidouille pure pour entuber les anciens actionnaires. Il fallait bien s'attendre a cette revalorisation l'an passé, mais beaucoup ne l'ont pas comprise et évoquaient un résultat "miraculeux" suite au rachat de TWDC... Cette année, on est un peu plus dans les normes et le résultat reflète d'avantage l'état de notre resort, en douce croissance et dans le vert. On verra si 2020 tiendra ses promesses et si la croissance est durable, même avec un second parc qui tiens plus d'un quart de parc.

Le taux de marge de 1% reste ridicule.

23 millions dans le monde de TWDC c'est le prix de quoi, 2 flat rides du niveau d'Orbitron ? C'est rien. C'est le bénéfice d'Efteling en 2018 (taux de marge : 11 %) qui peut se payer un Baron 1898 ou un demi-Symbolica avec.

Mais oui , mais c'est toute la difficile question de faire rêver avec un coût entrée pas trop chère et de réussir à faire revenir les gens
Le problème de DLP , c'est son coût de fonctionnement par rapport à de plus petits parc , les attractions coûtent une blinde et tout ce qui va avec , la masse salariale approprié ou non pese lourd aussi .
DLP à effectivement intérêt à essayer de faire venir des gens plus aisé que la femme qui à interpellé le président, vous n'allez pas dans la rue, mais ya du monde dans la rue MR !
Je considère que quand tu met trop cher dans n'importe quoi , tu perd énormément d'argent, le pire , la voiture

Maggie Simpson a écrit:

Le taux de marge de 1% reste ridicule.

23 millions dans le monde de TWDC c'est le prix de quoi, 2 flat rides du niveau d'Orbitron ? C'est rien. C'est le bénéfice d'Efteling en 2018 (taux de marge : 11 %) qui peut se payer un Baron 1898 ou un demi-Symbolica avec.

Si tu rajoutes les 92 M€ de frais de licence que nous vole maman, ça fait un bénéfice à 115M€. C'est déjà un taux de marge beaucoup plus intéressant, à 6,3% (ne pas oublier que ces frais de licence servent à amoindrir le bénéfice pour ne pas payer l'IS... #optimisationfiscale).

Alors qu'on devrait bientôt connaître les résultats 2020 d'EDA (on va bien rigoler je pense ), on apprend aujourd'hui qu'une nouvelle augmentation de capital de la filiale française en charge de l'exploitation du resort a eu lieu le 15 janvier dernier (la 4ème en moins d'un an, et la seconde pour l'exercice fiscal 2021) : https://www.societe.com/societe/euro-disney-associes-sas-397471822.html