Annonce des résultats Eurodisney SCA du 1er semestre 2010 (le 11 mai 2010)

C'est le 11 mai 2010 que seront publiés les résultats du 1er semestre 2010 (et donc du 2ème trimestre 2010).

http://corporate.disneylandparis.fr/CORP/FR/Neutral/Images/fr-2010-05-11-resultats-semestriels-2010.pdf

La perte nette au premier semestre est de 114 millions d'euros.

En quelque mots c'est pas trés glorieux mais tellement prévisible...

Voilà les informations principales:

- Chiffre d'affaires du Groupe de 519 millions d'euros, en baisse de 7 %, reflétant une diminution de la fréquentation des parcs à thèmes et du taux d'occupation des hôtels, partiellement compensée par une augmentation de la dépense moyenne par visiteur

- Perte nette de 114 millions d'euros, en hausse de 29 millions d'euros

- Remboursement de 45 millions d'euros d'emprunts au cours du Premier Semestre

Oui, pas de surprise. La baisse de 7% se confirme à nouveau sur l'ensemble du semestre. Les charges et le cash flow sont contenus sur ce 1er semestre.

On reparle de la ligne de crédit de la WDC qui va très certainement bientôt être utilisée:

Citation :

Même si aucune assurance ne peut être donnée, la direction estime que le Groupe dispose de ressources suffisantes pour un avenir prévisible compte tenu des disponibilités existantes, de la ligne de crédit disponible de 100,0 millions d'euros octroyée par TWDC et des possibilités de reports conditionnels du paiement d'une partie de la rémunération de la gérance, des redevances de licence et des intérêts.

Et un nouveau petit paragraphe a fait son apparition pour tenter de rassurer sur le 2ème semestre généralement meilleur:

Citation :

Saisonnalité

L'activité du Groupe est saisonnière et les résultats annuels dépendent de façon significative de l'activité du second semestre de l'exercice qui correspond traditionnellement à la haute saison pour Disneyland Paris. Par conséquent, les résultats du Premier Semestre ne sont pas nécessairement représentatifs des résultats pouvant être attendus pour l'ensemble de l'exercice 2010.

Et avec des résultats comme cela, il y en a encore qui croit en la promesse de Gas de "fêter les 20 ans dignement"

Une fois la ligne de crédit de 100M€ consommée, restera plus grand chose (et EDSCA est soumis à des obligations autres que les parcs à thème, que la société a déjà reporté).

de toute facon cela ne s'arretera jamais, chaque année la dette augmentera.
le mode de fonctionement actuel de EDSCA n'est plus adapter a notre economie.

Ils essayent de se rattraper en parlant du second semestre, qui lui sera meilleur que celui ci, normal, c'est la haute saison. Pour le second semestre, on aura: hausse du nombre de visiteur, hausse du taux d'occupation des hôtels, hausse du prix moyen d'une chambre et le dépense moyenne par visiteur devrait stagner.
Mais le semestre d'après, ça va retomber.
Mais je pense que les résultat chuteront moins, on a bien vu que depuis Avril, les promos sont moins agressives, Disneyland est moins bon marché que l'année dernière, pas de distribution de pa à gogo.......

C'est pas comme cela que ça marche.

Le prochain gros rendez-vous, ce seront les résultats annuels. Et vu comment est partie le premier semestre, le résultat annuel sera du même ordre (baisse du nb de visiteurs, baisse du taux d'occupation des hôtels, baisse de CA et de résultat net).
La seule chose qui risque de stagner, voir d'augmenter légèrement, c'est les dépenses moyennes (vu qu'ils ont arrêté les promos à gogo).

Comme le dit sdroopy114, le mode actuel de fonctionnement n'est plus adapté. Si la Direction (et par derrière, TWDC) n'accepte pas de revoir les règles du jeu au plus vite, il risque d'y avoir quelques problèmes de fonctionnement (le problème d'EDSCA n'étant plus vraiment la dette au banque, qui elle diminue à vu d'oeil, mais la dette du à TWDC, qui elle prend la place de celle des banques).
Bien sur, c'est pas un problème pour TWDC, bien au contraire, mais un problème pour EDSCA, qui se retrouve saigné de plus en plus fortement par sa maison mère (ce qu'elle n'a pas en redevances de licences ou frais de gérance, elle le rattrape sur les taux d'intérêts de la dette que nous lui devons).

Je ne suis pas une pro des finances mais y a t'il un risque que le parc ferme un jour pour manque de rentabilité?

disneytot51 a écrit:

Mais je pense que les résultat chuteront moins, on a bien vu que depuis Avril, les promos sont moins agressives, Disneyland est moins bon marché que l'année dernière, pas de distribution de pa à gogo.......

Laisse moi rire ! Distribuer des places à 19€ ce n'est pas agressif ?

LHDN92, des places à 19€, c'est toujours mieux que l'année dernière et les place à 1€ + les PA gratos

karlau, le parc ne fermera probablement jamais à cause de problèmes économiques (s'il n'a pas fermé en 1994 et 2004, c'est pas aujourd'hui qu'il le fera; trop d'intérêts sont en jeu). Par contre, de mauvais résultats grèvent sérieusement les budgets investissements pour l'avenir.
Je t'invite à lire la rétro que j'ai écris le moi dernier pour DisneyGazette, en particulier les articles concernant les 2 restructurations (1994 et 2004/2005):

Pour la restructuration de 1994 et ses conséquences:
http://www.disneygazette.fr/disneyland-paris-1992-1994-news-336.html
http://www.disneygazette.fr/disneyland-paris-1992-1994-ii-news-337.html
http://www.disneygazette.fr/disneyland-paris-1994-1999-space-mountain-news-338.html

Pour celle de 2004/2005:
http://www.disneygazette.fr/ouverture-walt-disney-studios-paris-2002-news-344.html
http://www.disneygazette.fr/disneyland-paris-2002-2005-restructuration-news-346.html


PS: oui, je sais, je me fais un peu de pub, mais autant éviter les longs discours, quand des articles clairs, simple et compréhensible pas tous sont dispo sur le net

Le gros problème EDSCA c'est le nombre de filiales qui la compose où qu'elle possède, qui à la base devait rapporter beaucoup d'argent à TWDC (et éviter une éventuelle OPA). Et surtout pour éviter de faire la même chose que pour TokyoDisneyland. Ils doivent s'en mordre les doigts maintenant XD.

Pour en revenir au problème, comme le dit Jake Sully,c'est un cercle vicieux EDSCA est de plus en plus saigné par TWDC ce qui l'empeche d'investir dans de nouvelles attractions et spectacles qui peuvent attirer les gests et donc ramener du cash ...

de toute façon la politique tarifaire est une catastrophe,les prix sont beaucoup trop élever les spectacle et parade sont de plus en plus réchauffer d'année en année sont compter les nouvelles attractions mad-in Disney qui ne viennent pas. c'est pas avec trois manège de foire que disneyland paris va donner envie au guest de venir.ensuite et la je parle de mon avis personelle
l'entretient du parc laisse vraiment à désiré,les produits vendue en magasin manque de diversité et de qualité bref il y a vraiment du boulot twdc doit comprendre que le public européen est très exigent c'est comme sa faut de quoi le pire risque d'arriver

Encore une fois...DLP ne fermera pas à cause de soucis financiers. Il vaut mieux sauver une entreprise en difficulté que de perdre tout un pôle d'investissements.
Et pour TWDC, je doute qu'ils aient véritablement le choix.

Pour ce qui est de ce résultat d'exercice...on voit tout de même la dépense moyenne par guest augmenter...au détriment des longs séjours (occupation des hôtels). Depuis le temps que l'offre hôtelière devrait être revu , ça pourrait peut-être relancé un peu l'activité non ?

Citation :

Et avec des résultats comme cela, il y en a encore qui croit en la promesse de Gas de "fêter les 20 ans dignement"

Honnêtement, rien ne te permet d'affirmer cela. Tu dois le savoir aussi bien que nous, ce sont les périodes de crise et de lourd déficit qui ont à chaque fois engendré un plan de relance du parc avec de nouvelles attractions (même si ces plans se sont âprement négociés). On sait aussi que le parc prépare vraiment quelque chose pour les 20 ans et ils savent très bien que c'est lorsque la crise sera finie (on espère en 2012) que le parc devra avoir ses nouvelles attractions à offrir aux visiteurs !

Sinon, voici une dépêche plus complète et avec des éléments plus rassurants (avec en gras ce qui mérite d'être retenu)

Citation :

La perte nette de la société de parcs de loisirs Euro Disney s'est aggravée de 32,4% au premier semestre de son exercice 2009/2010 (clos fin mars), à 95,2 millions d'euros, en raison de la baisse de la fréquentation des parcs et du taux d'occupation des hôtels, a-t-elle annoncé mardi.
Avec un recul de 7% à 519 millions d'euros, le chiffre d'affaires, comme le résultat net, a lui aussi souffert "d'un contexte économique toujours difficile", indique le groupe dans un communiqué.
La fréquentation des parcs a reculé de 8,4% avec 6,5 millions de visiteurs contre 7,1 millions l'an dernier pour la même période, reflétant selon le groupe la "diminution du nombre de visiteurs britanniques et néerlandais", respectivement deuxième et quatrième clientèles du site. La France est la première clientèle.
La crise a aussi poussé les Européens à faire des choix. "S'ils viennent pendant les vacances scolaires, ils ne viennent plus pour un long week-end dans les périodes plus creuses", a déclaré à l'AFP le président d'Euro Disney Philippe Gas.
Le chiffre d'affaires des parcs à thèmes diminue pour sa part de 7,2% pour s'établir à 287,3 millions d'euros. Celui des hôtels et Disney Village (restaurants et boutiques) baisse de 6,5% à 205,3 millions d'euros.
Le taux d'occupation des hôtels est en repli de 6,2 points à 79,6% contre 85,8%, soit 65.000 nuitées de moins correspondant pour "les trois-quarts à la baisse des visiteurs britanniques et pour un quart à la baisse des activités de tourisme d'affaires", a expliqué M. Gas.
En revanche, les dépenses des visiteurs remontent légèrement à 43,51 euros (contre 43,01 euros) ainsi que la dépense moyenne par chambre à 189,67 euros (contre 187,16 euros).
Philippe Gas, qui salue cette hausse des dépenses, s'est refusé à toute prévision pour 2010 "car beaucoup d'incertitudes économiques demeurent", a-t-il expliqué à l'AFP.
Cependant, a-t-il souligné, "excepté la Grande-Bretagne, la tendance sur tous les marchés - et notamment la France, l'Espagne et l'Italie -, est à l'amélioration depuis le deuxième trimestre", après un premier trimestre qui pèse selon lui pour l'essentiel dans les pertes du semestre.
"Si janvier était encore en perte, février a signé le retour à l'équilibre tandis qu'en mars on était au-dessus de l'an dernier avec des réservations supérieures à l'an dernier", a-t-il détaillé.
De même, a noté M. Gas, "on commence à voir depuis le début du troisième trimestre (avril, ndlr) des réservations prises un peu plus en amont. Les gens commencent à anticiper plus. Cela donne une meilleure visibilité sur le futur", surtout avec la perspective des vacances d'été.
Le patron d'Euro Disney rappelle par ailleurs que les résultats annuels dépendent "de façon significative du second semestre.
La société avait accusé une perte nette de 71,9 millions d'euros au premier semestre 2008/2009. Sur l'année, celle-ci avait été ramenée à 55,5 millions d'euros.
Philippe Gas compte sur le lancement de la "nouvelle génération Disney", qui a eu lieu début avril et qui "a reçu un accueil très positif" mais aussi cet été sur l'inauguration de trois nouvelles attractions réunies dans Toy Story Playland pour confirmer une tendance "positive".
Par ailleurs, le groupe indique qu'il prévoit de rembourser 45,1 millions d'euros d'emprunts au cours du second semestre, après avoir fait de même au premier semestre, "conformément aux échéances prévues".

justement je pense personellement que certain ici sont très voir trop optimiste concernant l'etat de santé du resort.....

fidor a écrit:

justement je pense personellement que certain ici sont très voir trop optimiste concernant l'etat de santé du resort.....

+1

Certes, c'est toujours dans les périodes "post-crise" qu'on a eu les meilleurs choses, mais là, on est toujours pas en période de crise. On frôle la limite, mais le groupe a encore des ressources pour faire tourner la machine à minima pendant 2 ans maximum. Après, il faudra probablement opérer à une nouvelle augmentation de capitale pour avoir du liquide, mais pas avant 2012.
D'ici là, le groupe va devoir survivre avec le minimum, quitte à grever certains investissements.

Ce qui croit encore que les 20 ans seront aussi flamboyant que les 15 ans sont soit aveuglé par leur passion, soit totalement déconnecté de la réalité économique de cette société (c'est pas en reportant les annonces relatives aux investissements tout les 6 mois, qu'il va sortir des choses excellentes, bien au contraire, car quand on reporte, cela signifie qu'on a pas les budgets).

C'est bien la 1ère fois que je vois un article financier sur le blog de Jean Marc Morandini:
http://www.jeanmarcmorandini.com/article-39198-euro-disney-les-pertes-se-creusent-la-frequentation-baisse.html

Attention mais la dette baisse bien. faut regarder dans le rapport il utilise le cash flow pour cela.

Sauf que quand au second semestre, on va reporter la rémunération au gérant et les licences dans la dette à long terme, la dette globale, elle, aura très peut baissé (comme l'année dernière).

Depuis 4/5 ans, la dette aux banques fond comme neige au soleil, mais elle est remplacé par de la dette du à la TWDC. La part de la dette de TWDC est passée de 0% en 2005, à plus de 15% pour l'exercice 2009. Parallèlement, la part dette aux banques est passée de 40% à 30%. D'ici 2014, les valeurs des parts de la dette du aux banques, et celle du à TWDC ce seront inversées, sans que la dette globale du groupe n'ait diminué significativement.
Résultat, on te fait croire que la dette générale baisse (et elle baisse, mais très très légèrement par rapport aux chiffres annoncés dans les textes faut lire les petites tableaux caché pour cela), alors qu'au final, on a plus un transfert de dette entre les banques et TWDC.

Sinon, il ne faut absolument pas se féliciter du fait de voir le cash-flow utilisé pour rembourser la dette (c'est justement un problème de cash de ce genre qui avait conduit en partie à la restructuration de 2004/2005).

Citation :

Ce qui croit encore que les 20 ans seront aussi flamboyant que les 15 ans sont soit aveuglé par leur passion, soit totalement déconnecté de la réalité économique de cette société (c'est pas en reportant les annonces relatives aux investissements tout les 6 mois, qu'il va sortir des choses excellentes, bien au contraire, car quand on reporte, cela signifie qu'on a pas les budgets).

Mais qu'est-ce que tu en sais ? Moi, je n'ai aucun élément de réponse, ni dans un sens, ni dans l'autre. Attends un peu avant d'avoir des certitudes !
Si dans six mois il n'y a toujours pas l'ombre d'un début de travaux pour une nouveauté, là on pourra s'inquiéter. En attendant, impossible de savoir... Pour rappel, il y a encore à peine plus d'une semaine, un porte-parole du parc confirmait officiellement que de grosses choses se préparaient pour les 15 ans. Alors, je veux bien qu'ils ont l'art de tout gonfler (TSP est certainement une grosse nouveauté en terme de com), mais je me rappelle qu'en 2003, quand le parc était au plus mal, si on leur posait des questions sur des nouveautés, c'était no comment tant que le plan de sauvetage n'était pas bouclé.
ici, on n'est clairement pas dans cette situation. le parc répète qu'il n'a pas de souci de paiement et il n'y a pas de raison qu'il ne puisse pas faire d'investissements.

Bonjour, je ne m'y connais pas super bien en finance, mais j'aurai aimé savoir une chose. La société rembourse toujours les emprunts générés avant 1992?

louloupitchoune a écrit:

Bonjour, je ne m'y connais pas super bien en finance, mais j'aurai aimé savoir une chose. La société rembourse toujours les emprunts générés avant 1992?

Oui, toujours. Il reste à payer aux banques "privées":
* 433,7 M€ d'emprunt global de la Phase IA (le Disneyland Park en 1992 + le DLH + Le Ranch Davy Crockett + le parking du parc)
* 170,9 M€ d'emprunt global de la Phase IB (le Disney Village "Festival Disney 1992" + les 5 Hôtels du Disney Lake).

Bien sur, à cela s'ajoute les emprunt dut à la CDC (mais comme c'est l'État, c'est plus conciliant que les banques), pour un total de 1,024 G€, et ceux en constante hausse dut à TWDC pour 306,9 M€.


Sinon Mr.Freddy, bien sur que la Direction ne va pas dire "non, on ferra rien, on a plus de fric", parce que pour le moment, c'est en partie faux (merci à la ligne de crédit de 100M€ de TWDC). Mais une fois cette ligne dépensée (et elle le sera très vite un Dark Ride comme Ratatouille, plus quelques modifications de quelques attractions, et il n'y aura déjà plus rien), on fait quoi? Rien, car on aura plus les moyens d'investir et de rembourser la dette en même temps.
Comme je l'ai dit dans le précédent message, on a de quoi voir venir pendant encore 1 à 2 ans avec ce rythme de contre-performance, mais on ne pourra pas non plus avoir la folie des grandeurs, comme pour les 15 ans.

Voilà un lien vers le Nouvel Obs qui parle des résultats...
http://tempsreel.nouvelobs.com/actualite/economie/20100511.REU8604/euro-disney-creuse-sa-perte-recours-possible-a-la-maison-mere.html

Il y a un petit point positif dans cet océan de mauvais résultat :

Le point noir est que le CA baisse toujours :
Lors de la période Janvier - Mars 2009, le CA s'était élevé à 231 millions et la crise avait déjà frappé.
Cette fois-ci, nous sommes pour la même période à 227,5 millions soit -1,5%.

Alors certes, la baisse semble enrayée mais je pensais qu'on allait repartir avec un CA en hausse à partir du 2ème trimestre.

Autre point noir : Toujours les coûts qui n'arrivent pas vraiment à être comprimés.

Sinon en positif :

1) Les charges financières sont en baisse de 5,6 millions dû à la baisse des taux d'intérêt et à la baisse moyenne de l'endettement.

Sachant que les taux d'intérêt risquent de rester longtemps très bas, cela peut donner un peu plus non négligeable pour le groupe.

2) Le groupe a visiblement moins bradé les prix et l'augmentation de la dépense moyenne peut être une très bonne chose surtout si on se dit que l'affluence sera en nette hausse lors de l'ouverture de TSP

Merci pour l'info Jake Sully