Nouvelle ligne de crédit de 150 millions d'euros de la part de The Walt Disney Company

ziggy a écrit:

Question bête, combien d'année reste il a remboursé l’emprunt après les 20 ans de Disneyland paris

La dernière échéance inscrite dans l'échéancier de 2005 est en 2028.
Mais comme l'a souligné Mouetto, le groupe transformant certaines échéances en dette à long terme (même si cette opportunité est limitée dans le temps), il reste à savoir combien il nous restera à rembourser une fois que l'on aura "remboursé l'intégralité de la dette" (pour paraphraser P. Gas).
Tout ceci sans contracter de nouveaux emprunts, or je me demande comment on pourra racheter le Disneyland Park en 2016 (125 M€), investir dans les WDS, les hôtels et le Disney Village en comptant uniquement sur le cash-flow.

A ce rythme ont aura remboursé la dette en une quarantaine d'année si elle n'augemente pas, ce qui est fortement improbable.

Rembourser la dette est tout bonnement inimaginable...Quand on voit les taux d'intérêt, que sur 123M€ de remboursement, seuls environ 50 sont effectifs... D'une année à l'autre, le montant de la dette diminue très lentement.

Quant aux 250M€ de ligne de crédit, je confirme comem ceux qui l'ont fait avant moi qu'il ne s'agit en rien d'un crédit matérialisable dans l'immédiat. C'est une promesse de crédit "au cas où..." En gros, TWDC promet de pouvoir accorder un crédit de 100M€ au maximum jusqu'en 2014, et 150M€ supplémentaire au maximum jusqu'en 2018 si Eurodisney SA ne parvient pas à s'en sortir avec sa trésorerie interne. Or, Ratatouille est déjà financé en interne. Ce gage de sécurité était la sécurité sine qua non pour lancer les travaux.

Il ne faut absolument pas que la société touche à cette ligne de crédit.

Pour rappel, la dette a été engagé à partir de la restructuration de 2005, mais quelqu'un peut-il m'aiguiller sur les emprunts qu'a effectué Eurodisney SA en 1993, lors de la première restructuration?

Bon après vérification, et pour ceux que ça intéresse, la restructuration de 1994 était bien complexe... Elle a résulté à l'augmentation du capital, avec l'ouverture au prince A-Waleed, et de nombreuses opérations dont j'ignore moi-même le fonctionnement exact. Il s'est accompagné d'une refonte administrative, de l'exonération de royalites, d'un plan social drastique, d'un nouveau management... La dette a atteint 3Mds d'euros d'ailleurs! avec une perte nette de 800M€ à la fin de l'exercice 1993... Ahurissant!

Ramdam a écrit:

Pour rappel, la dette a été engagé à partir de la restructuration de 2005, mais quelqu'un peut-il m'aiguiller sur les emprunts qu'a effectué Eurodisney SA en 1993, lors de la première restructuration?

Tu trouveras ton bonheur dans le document de référence (parties sur "l'historique et développement du groupe" et sur "l'endettement").
Et plus, le millésime 2011 est attendu pour la semaine prochaine.

mick77 a écrit:

Ramdam a écrit:

Pour rappel, la dette a été engagé à partir de la restructuration de 2005, mais quelqu'un peut-il m'aiguiller sur les emprunts qu'a effectué Eurodisney SA en 1993, lors de la première restructuration?

Tu trouveras ton bonheur dans le document de référence (parties sur "l'historique et développement du groupe" et sur "l'endettement").
Et plus, le millésime 2011 est attendu pour la semaine prochaine.

Merci Où est-il trouvable?

Sur le site corporate, dans la partie "publications" et en recherchant "document de référence".

Baym007 a écrit:

Ensuite, il apparait que la société a été autorisée à AUTOFINANCER par sa trésorerie des investissements à hauteur de 250 millions d'euros sur plusieurs années. D'autre part, il faut retrancher des 250 millions d'euros, le montant des investissements COURANTS de l'exercice 2012. Il ne s'agira donc pas de 250 M€ d'investissements dans les WDS, mais plutôt d'un peu moins de 200 M€.

Juste une petite précision à la lecture de l'accord financier. Le droit de tirage sur la trésorerie est bien que de 150 M€. Les 150 autres (devenus 100 au 31/12/09) ont déja été utilisés.
Et ils viennent en plus de l'autorisation d'investissement accordée initialement (3 à 5% du CA).

L'autorisation d'investir 250 M€ est sans lien direct avec le montant des lignes de crédit.

Ainsi, la société a obtenu le droit d'investir 250 M€, point. Cette somme incluant les investissements courants de l'exercice 2012 (qui dépasseront les 3%), d'où la nécessité de les avoir intégrés à l'accord.

Les lignes de crédit sont indépendantes de ce montant. La 1ère (100 M€ aujourd'hui) était une garantie de trésorerie liée à la restructuration de 2005 et n'a pas, pour l'heure, été utilisée. La seconde (150 M€) vient d'être apportée en garantie de cet accord. Même si leur somme représente également 250 M€, elles n'ont pas de lien direct avec le montant des investissements accordés et leurs justifications sont différentes bien que la finalité soit la même.

Il semblerait d'ailleurs judicieux de renommer ce topic " Autorisation d'un programme d'investissements pluriannuel de 250 M€", car l'information principale est celle-ci, la ligne de crédit n'étant qu'une garantie accessoire. Celà éviterait de surcroît une confusion entre les deux informations ainsi qu'entre leurs montants respectifs.

Baym007 a écrit:

L'autorisation d'investir 250 M€ est sans lien direct avec le montant des lignes de crédit.

L'accord des prêteurs pour augmenter les investissements du Groupe jusqu'à 250 millions d'euros porte sur combien d'années ?

C'est également valable jusqu'au 30 septembre 2018 comme la 2ème ligne de crédit de 150 millions d'euros ?

bon bah c'est tout bon ca

Mouetto a écrit:

Baym007 a écrit:

L'autorisation d'investir 250 M€ est sans lien direct avec le montant des lignes de crédit.

L'accord des prêteurs pour augmenter les investissements du Groupe jusqu'à 250 millions d'euros porte sur combien d'années ?

C'est également valable jusqu'au 30 septembre 2008 comme la 2ème ligne de crédit de 150 millions d'euros ?

Tu voulais dire 2018 ou 2028 ?

Festi'val a écrit:

Mouetto a écrit:

Baym007 a écrit:

L'autorisation d'investir 250 M€ est sans lien direct avec le montant des lignes de crédit.

L'accord des prêteurs pour augmenter les investissements du Groupe jusqu'à 250 millions d'euros porte sur combien d'années ?

C'est également valable jusqu'au 30 septembre 2008 comme la 2ème ligne de crédit de 150 millions d'euros ?

Tu voulais dire 2018 ou 2028 ?

2018, j'ai corrigé ma coquille.

Eh bien pour te répondre, d'après le premier post :

Citation :

La Ligne de Crédit Additionnelle est distincte de la ligne de crédit réutilisable existante de 100 millions d'euros (la "Ligne de Crédit Existante") qui expirera le 30 septembre 2014 et qui n'a toujours pas été utilisée.

Donc on a :

-Une ligne de crédit de 100 Millions d'euros qui expirera le 30 septembre 2014
-Une ligne de crédit de 150 Millions d'euros qui expirera le 30 septembre 2018.

Festi'val a écrit:

Eh bien pour te répondre, d'après le premier post :

Citation :

La Ligne de Crédit Additionnelle est distincte de la ligne de crédit réutilisable existante de 100 millions d'euros (la "Ligne de Crédit Existante") qui expirera le 30 septembre 2014 et qui n'a toujours pas été utilisée.

Donc on a :

-Une ligne de crédit de 100 Millions d'euros qui expirera le 30 septembre 2014
-Une ligne de crédit de 150 Millions d'euros qui expirera le 30 septembre 2018.

Ma question ne porte pas sur les lignes de crédit mais sur les investissements. Relis bien ma question.

Ah, tu parles en quelque sorte de la date limite de "l'autorisation" qui a été donnée à Euro Disney SCA de pouvoir en théorie investir la totalité des deux lignes de crédit ?

Pas tout à fait, je veux savoir sur combien d'années ces 250 millions d'euros d'investissements vont s'étaler.

Si je n'ai pas lu trop vite, c'est 3 exercices comptables, dont celui en cours.
Et c'est bien un droit à dépenser de 250 M€ (comme l'a dit baym). Reste à comprendre si on y retranche que les dépenses courantes 2011-2012 ou toutes celles correspondantes à la période (je penche pour la première hypothèse, car avec la seconde, il ne reste plus guère pour un réel investissement)

Citation :

Reste à comprendre si on y retranche que les dépenses courantes 2011-2012 ou toutes celles correspondantes à la période (je penche pour la première hypothèse, car avec la seconde, il ne reste plus guère pour un réel investissement)

D'après de nombreuses sources, où l'on peut lire ça :

Citation :

Cette ligne permettra d'augmenter les investissements jusqu'à 250 ME, aussi bien les projets courants de l'année 2012 que les opérations pluriannuelles pour le développement du Parc Walt Disney Studios, qui inclura une nouvelle attraction.

Je penche donc également pour la première hypothèse, les dépenses courantes des autres années sur la période ne semblent pas être prises en compte dans ces lignes de crédit...

Quand tu parles de 3 exercices comptables, tu parles notamment de Ratatouille, mais tu inclus aussi ces dépenses courantes ?

mick77 a écrit:

Si je n'ai pas lu trop vite, c'est 3 exercices comptables, dont celui en cours.
Et c'est bien un droit à dépenser de 250 M€ (comme l'a dit baym). Reste à comprendre si on y retranche que les dépenses courantes 2011-2012 ou toutes celles correspondantes à la période (je penche pour la première hypothèse, car avec la seconde, il ne reste plus guère pour un réel investissement)

Donc droit d'investir jusqu'à 250 millions d'euros sur Fiscal Year 2012, 2013 et 2014 moins les dépenses courantes de Fiscal Year 2012.

Mouetto a écrit:

C'est également valable jusqu'au 30 septembre 2018 comme la 2ème ligne de crédit de 150 millions d'euros ?

Non, comme l'a dit mick77, l'autorisation porte sur 3 exercices et n'intégre pas les investissements courants 2013 et 2014 car leur montant n'est pas évaluable pour le moment puisque déterminé en fonction des résultats précédants.

La nouvelle ligne de crédit couvre 4 exercices de plus en raison de l'impact différé que peut avoir cet investissement sur la capacité de la société à honorer ses échéances, donc à préserver une trésorerie suffisante.

Il s'agit en clair d'une limite d'investissements de 250 M€ sur 2012, 2013, 2014, moins les investissements courants 2012, plus les investissements courants 2013 et 2014...

Quant à l'après 2014, disons que 2015 doit marquer le départ des WDS Phase 2...

A combien vous évaluez les investissements courants de 2012.

Sur l'exercice 2011, les Flux de trésorerie utilisés pour les opérations d'investissement s'élevaient à environ 80 millions d'euros. Doit-on s'attendre au même chiffre pour 2012 ?

beaucoup moins il me semble, car il ya beaucoup de rehabilitation ,

3% du CA 2010-2011, ça fait un peu moins de 40 M€. En montant à 5% (et on ne peut guère espérer plus) on passe à 66 M€.

Au fond, petit HS, mais quand on voit que WDC a dpu ouvrir cette igne de crédit de 150 millions d'euros pour que DLP puisse avoir l'accord de sbanques pour financer ratatouille, comment ça s'est passé pour TSP ? Si le projet a réellement coûté 70 millions d'euros, j'ai des doutes que les banques aient donné leur accord comme ça...